美股投資：進場美股不是夢，到底使用哪種工具最速配呢？

撰文．楊林山

儘管全球疫情大亂，美國聯準會為拯救經濟，打出無限量化寬鬆政策，激勵人心，股市前景仍是一片大好；尤其，資金派對隆重登場，投資人不但不用急著離開，反而還吸引更多場邊觀望者躍躍欲試，摩拳擦掌，準備熱鬧進場。

相較過去，國內投資人參與美股行情，多透過銀行管道，申購美國股票型基金；隨著券商複委託服務日益便捷，不論交易個股、美股ETF，甚至退休族最愛的特別股，都變得輕而易舉。但這4種常見的美股投資工具，究竟該怎麼挑，才最適合自己？

工具1：基金 投資成本高吃掉報酬

先看傳統美股基金。「投資基金的好處，是有專業經理人負責選股，研判行情走向，並透過分散布局方式，以打敗大盤指數為目標。缺點是，投資成本相對較高，且根據學術研究顯示，同一檔基金，無法長期持續繳出超越大盤的報酬。」富邦證券財管商品部資深協理鐘瑞釗指出。

舉例來說， 在銀行通路申購一檔美國基金，手續費至少要3%，還有經理費約1.5%，銀行信託管理費0.2%，所有投資費用加起來，就要先吃掉將近5%，成本相當貴。也因為如此，近年來投資人對美股ETF、個股交易趨之若鶩，是目前市場上最熱門的美股交易工具。

工具2：個股 單一個股的波動風險較高

某些個股因營運前景樂觀，獲利表現持續上修，頗受投資人青睞，但需承擔個股波動風險，疫情帶來的不確定因素考量下，不如一籃子個股來得穩健、吸引人。

工具3：ETF 門檻低，一籃子股票分散風險

反觀ETF在持股透明度高、交易便利、成本便宜等優勢下，這幾年快速崛起，成為美股投資人新寵。「ETF規模快速成長主因，在交易簡單易懂，相較投資個股，除了必須忍受市場波動外，還得承擔個別公司風險；但ETF可透過投資組合進行分散，且投資人想得到的指數類型幾乎都有。」鐘瑞釗分享，像美國就曾為全球知名餐廳，所編製而成的指數，可滿足對美食特別偏好的投資人；還有專門為愛酒人士所編列的威士忌指數，也很妙。「ETF已不再只是追蹤大盤指數的工具，現在更透過經理人主動選股操作，發展出主題型ETF，指數內容五花八門、天馬行空，有些也因為太過冷門，商品容易夭折。」

他強調，市場上對主題型ETF的想法很多，但要通過市場考驗，關鍵仍在產業影響力是否夠廣泛，或有革命性改變足以引領潮流，才能支撐起市場規模。最明顯的例子，就是ESG永續指數、機器人指數、5G指數，不但產業牽連甚廣，市場認同度高，就算新冠肺炎疫情衝擊，表現也相對優異。

主題型ETF打破疆界，投資更靈活

主題型ETF打破傳統疆界，不但做到主動選股，還跨區域、跨產業布局，相較傳統追蹤大盤指數，投資更靈活。例如，機器人ETF便涵蓋全球最具代表性、與機器人有關的公司，包括國內滾珠螺桿製造商上銀、日本工業用機器人設備霸主發那科等。

又像是5G 指數，橫跨產業包括全球半導體、基地台、通訊服務商、設備、手機、娛樂軟體等，不但突破類股、國界限制，還可隨著5G建置時程推進，替換不同5G概念ETF。舉例來說，有些ETF訴求5G硬體建設，就適合在市場發展初期介入；隨著設施陸續建置完成，就可留意軟體、相關應用成分較高的5G ETF。

「ETF已具備共同基金主動選股優勢，商品甚至更廣泛多元，只是掛在交易所買賣，但又不像投資個股風險那麼高；從另一個角度看，除非投資槓桿型，否則理論上ETF也不會像個股那樣剽悍。」鐘瑞釗表示，許多槓桿反向型ETF規模雖不大，交易量卻不小，一般散戶相當熱愛。

挑選主題型，看重趨勢與流動佳

目前ETF已成為投資人參與美股最易上手的工具，但要注意，不是只要原型ETF就相對穩健、適合所有投資人，挑選時還是要搭配自身風險屬性，才能選對符合個人需求的商品。

鐘瑞釗建議，像保守型投資人就可留意大盤指數型ETF，例如道瓊工業指數、或標普500指數ETF；穩健型投資人則可參考類股型ETF，像是費城半導體指數ETF、那斯達克綜合指數ETF；至於波動承受度較高的積極型投資人，就可留意主題型、或槓桿及反向型ETF。

值得提醒的是，主題型ETF挑選重點，在大趨勢革新所帶來的投資機會。若是太另類或偏門，產業涵蓋範圍不夠廣、或流動性較差的ETF，要長期存活下去就不容易。「還有些ETF的主題與實際成分股內容不符，有掛羊頭賣狗肉之嫌，例如，自動駕駛與電動車主題ETF，持股第三大為Apple，但其主要獲利來源非自駕及電動車相關項目。」

工具4：特別股 穩定貢獻現金流

最後，常見布局美股的管道還有特別股。鐘瑞釗解釋，對想要追求穩定現金流的退休族來說，這種具備固定收益特性的「債券型股票」，是很好的理財工具；相較一般海外債投資門檻，約3至10萬美元起跳，特別股投資條件則與一般個股相同，相對親民許多。

「退休族向來偏好特別股，這幾年愈做愈積極，投資組合甚至自行配置、做到月月領股息，且精明到只布局不會預扣30%所得稅（Withholding tax）的標的，代表拿到的都是原汁原味的收益。」

挑選特別股，首重第一次召回日期遠

鐘瑞釗指出，由於特別股有提前贖回條款，因此最好是買折價標的，等公司按照一般發行價，通常為25美元買回。「但要注意，目前不用課稅的特別股溢價多、折價少，此時首要挑選條件，即鎖定離第一次被召回日期最遠的公司，千萬不要買下個月就能召回的產品。因為根據統計，進入可贖回日第一年，就有4成公司會將特別股召回，投資規畫可能因此被打亂。」

總的來說，參與美股漲跌的管道不少，投資人如何依據自己的風險屬性、及理財目的選擇適當的工具，是最大課題。若沒有心力花時間盯盤，ETF可能是相對理想的選擇；透過指數型及主題型ETF，也可自行調整投資組合波動度，彈性十足。

可退稅30% 的ETF

美股ETF 股利所得必須扣稅30%，其中符合QII 資格，及長期資本利得可取得豁免；而收益型ETF 若配息符合QII，則可部分或全部豁免。但外國債券ETF 所配發的利息不在豁免範圍，也就是只限美國企業發行的債券才可退稅，投資人要特別留意。

本文節錄自：【今周刊 ：進場美股其實一點都不難】特刊