在眾人疑懼中，萬點行情真的來了 台股在無數的驚嘆中，轉眼又過了一年。 過去這一年，股王大立光（3008）最高觸及6,075元，台積電（2330）也來到236元，台股創下許多前所未有的紀錄，讓人興奮，也讓未及參與的人，倍感失落。
想賺錢，不能光看指數
回顧我在2016年底撰寫《我買雪球組，熊出沒照賺87％》（附贈2017最新倉儲股名單及選股策略）時，股價指數在9,000點上下，讓許多投資人感到不安，且更多定存族不知所措，當時我就明確的告訴大家2017年的台股展望，是樂觀的。沒利息可賺，就從股利上扳回一城。
想賺錢，不能光看指數，要看價值。善用「化繁為簡」及「深入研究各股」兩大要訣，找出好股票。一如當初所料，股價指數輕鬆的越過9,000點，直奔10,800多點。作空的投資人棄甲曳兵，大喊不可思議。
而在拙作《我買雪球組，熊出沒照賺87％》（附贈2017最新倉儲股名單及選股策略）所提到的一些股票，也有優異的表現，總計上一回提到的19支股票，1年平均報酬率高達17.45％，其中又以裕融（9941）報酬率52.12％、群益期（6024）報酬率36.53％，最為突出。
投資，從了解指數開始
很多人看到加權指數上萬，就開始猶豫能不能進場。如果你真的了解台股加權指數，就不會有這樣的疑慮。首先我們得了解「台股的加權指數」，其全名叫做「發行量加權指數」。「發行量加權」就是以各公司的股本加權，當公司股本很大，它影響指數的力量就很大；反之，公司股本小，它影響指數的力量就很微小。
簡單來說，發行量加權以各公司的股本加權，指的是「市值」，而不是單純的「價格」。但多數人都誤以為是價格，所以當股市上萬點，就令他害怕，甚至不敢進場。其實，台股的發行量加權指數，是經由一套複雜的公式所計算出來的數值，想了解它，必須從1967年開始說起。
1967年1月5日公布這個指數時，分子、分母都一樣，市值相同，所以商是1，然後把它定義為100點。計算式：（1967年1月5日全體市值）÷（1967年1月5日全體市值）＝1以此結果，定義為100點。A公司市值＝A公司股價×A公司「發行量」（公司股份）*1967年1月5日全體市值＝A公司市值＋B公司市值＋C公司市值＋D公司市值＝約2,976億元。
這個公式的分母，一直固定為1967年1月5日的「全體市值」（基準日），而分子的「全體市值」，因為價格和「發行量」（公司股份）的不斷變化，指數就隨之不斷的變化。回過頭來查證1967年1月5日公布的「基值」，其精確數字究竟是多少？可惜我沒有找到，但目前的推估值（基值）約為2,976億元，而2017年6月30日台股的全體「市值」，已經來到30.9兆元。將之帶入公式，指數為10,395點。
「基值」是怎麼計算出來的？
由上述可知，基值是比較的基礎，但1967年1月5日公布的基值究竟是多少？目前證交所每天使用的調整後數字，我都沒有找到，因此只能推估。根據媒體報導「台積電（2330）2017年6月26日除息7元，加權指數將蒸發61點」推估基值，目前的基值約為2,976億元。
計算式：
台積電（2330）發行量＝股本2,593億元÷10＝259.3億股
除息7元的市值＝7元×259.3億股＝1,815億元
1,815億元÷61點＝29.76億元（因每29.76億元影響指數1點）
29.76億元×100點＝2,976億元（因每1點占基值得0.01，還原得到2,976億元，這就是基值）
市值受價格和發行量左右
那麼台股的市值，又該如何計算？以分子的全體「市值」來說，會受到價格和「發行量」（公司股份）兩個因素影響。其中，發行量（公司股份）會不斷增加，有三個原因：
一、新公司上市。
1967年上市公司大約只有100家，至2017年已經膨脹到800家以上，上市家數就膨脹8倍之多，未來當然會繼續增加。以2017年上市的台工銀（王道銀行〔2897〕）來說，其股本為239億元。
二、新上市公司的股本越來越大。
1967年以前的公司規模都很小，新上市公司規模越來越大，例如台積電（2330）股本2,593億元、鴻海（2317）1,733億元、台塑化（6505）952億元、國泰金（2882）1,340億元（1986年國泰人壽的股本為13億元）、開發金（2883）1,497億元（1986年開發銀的股本為10億元），這些都是1967年訂定加權指數時所沒有的公司。
三、公司股本快速膨脹。
不管哪個階段成立的公司，都可能經由增資，致使股本快速膨脹。例如，1986年的聯電（2303）股本才9.3億元，2017年股本1,262億元，膨脹到135倍。1986年的統一（1216）股本才24億元，2017年股本568億元，膨脹24倍。1986年的國泰人壽股本13億元，2017年國泰金（2882）股本1,340億元，膨脹100倍。
用加權指數衡量股價？有問題
既然影響「加權指數」的因子有兩個（股本和價格），股價只是其中之一，所以加權指數上漲的原因，不見得與股價普遍上漲有關，而是少數大公司的大股本，以及其股價偏高所造成。每年不斷有新公司上市，「股本」總數一直增加，一直推高指數，這樣的情形下，指數還會低嗎（例如4,000點）？
所以，投資人不要看到指數破萬，就不假思索的說是高點。尤其，外資集中火力在台積電（2330）、鴻海（2317）、台塑四寶（台塑化〔6505〕、台化〔1326﹞、台塑〔1301〕、南亞〔1303〕）等某些權值股（因為股本大，個別公司的漲跌會影響指數的漲跌，稱為權值股），少數的股票大漲，便給人股市全面大漲的假象。
這些少數的權值股大漲，把指數拉高，我稱它為「101大樓現象」，仰之彌高，令人敬畏。統計台積電（2330）、鴻海（2317）、台塑四寶（台塑化〔6505〕、台化〔1326﹞、台塑〔1301〕、南亞〔1303〕）等前十大公司的市值，大約12兆元，占全體市值約30兆元的40％。由此可見，其對加權指數的影響之巨大。
然而，不能因為「101大樓現象」就被嚇得不敢入市。若將150支權值股扣除後，市場裡還有1,350個標的可以選擇，其中一定不乏價值被低估的好股。因此，還是很有機會從中撿到便宜、挖到寶。
我用這8個原則買進便宜價
一筆股票投資，到底會成功還是會失敗？往往是買進的那一刻就決定了，所以，開始很重要。投資人一定不可以忘記的，就是買進的股票，一定要是好公司，而且要在便宜價的時候才買。
一般來說，可以把市面上的標的分為四種，第一種是「公司好、價格便宜」，這是最好的選擇；其次是「好公司、價格昂貴」；再差一點的是「公司差、價格便宜」，雖然體質不好，但或許還有救；至於「公司差、價格昂貴」，則是最要命的投資。
有個關於綠能（3519）的故事是這樣的：有位網友來信說，他早期買進綠能的成本104元，現在只剩下16元，要怎麼辦才好？是不是可以繼續存股呢？綠能的股價已經低迷很久了，這位朋友的成本如此之高，可見已經買進很久。是不是可以繼續存股呢？因為存股是將好公司放久久，綠能的基本面不佳，股利已經6年掛蛋，這是明顯不能拿來存股的標的。
但是，如果低價賣出，又損失慘重，即使股價回升，股票賣出後也沒機會回本了；如果不賣，又不知道什麼時候才會回升？這真是困難的抉擇。從這個例子可知，公司體質差又高價買進，這是最恐怖的投資，千萬要小心。
台股也有藍籌指數成分股，你注意到了嗎？
投資人進入股票市場前，每個人都想買進好公司，但一旦進入市場，往往就把「買進好公司」這個最重要的事情給忘了，即使公司治理很差、績效很差的爛公司，成交量卻不少，可見大多數投資人的手上多少都有一、兩張地雷股。
為什麼會這樣呢？因為股票市場的誘因太大了。比方說，股市的熱門題材琳瑯滿目，包括董監改選、太陽能、生技、機器人、3D列印等等。還有晚間電視財經節目分析，哪些股票大漲？哪些是外資買超前10名？哪些又是賣超前10名？這些都會影響你的投資決策。如果你總是容易被消息面左右，建議可以持有別人已經幫你揀選的好股票，也就是藍籌股。
在美國的藍籌股，就等於好公司的代名詞，但藍籌股的定義嚴格，有些規模不夠大的就會被犧牲。也就是說，好公司絕對不是只有藍籌股，而是還有很多規模比較小的公司。美國的藍籌股定義嚴格，篩選條件很多，例如必須符合25年不中斷配息、盈餘經常成長、規模夠大等條件，所以符合的公司僅250家而已。
反觀台股，除了大家熟悉的「發行量加權指數」以外，也有一種大家非常陌生的「藍籌指數」，它是從台股中選出30家，具有「藍籌股」特色的股票所編製而成。「藍籌指數」於2017年6月採計的成分股有30支，兆豐投信目前就以這些股票發行指數型證券投資信託基金（ETF）。
不過，要提醒一件事，雖然藍籌指數成分股是相當值得參考的資訊，但要記得，其實市場上還有很多好公司，不用過於執著這些成分股。最後，提供我建立自選股名單的8個原則，希望你也能打造出自己的黃金雪球組。
1. 具有每年賺錢、穩定配息特質。例如台積電（2330）、中保（9917）、新保（9925）。
2. 具有市場獨占、寡占特質。例如三大電信公司、大台北（9908）。
3. 有有高毛利特質。例如天仁（1233）。
4. 具有高ROE（股東權益報酬率）特質。例如裕融（9941）、福興（9924）。
5. 具有景氣谷底翻升特質。例如裕民（2606）、慧洋-KY（2637）。
6. 具有體質強健、成長可觀特質。例如國泰金（2882）、統一超（2912）。
7. 各產業的龍頭股。例如台泥（1101）、遠東新（1402）。
8. 具有（股本）小而（本質）不錯的公司。例如群益期（6024）、祺驊（1593）、永純（4711）、花仙子（1730）。
很多人之所以虧損，不是買錯股票，而是買錯價格。例如同樣買中碳（1723），以50元成本買進的人，永遠立於不敗之地；而用200元買進的人，卻必須承受很大的虧損。如果不想買貴被套牢，一定要仔細篩選。
作者簡介
雪球股達人
溫國信
國立成功大學統計系畢業，1981年隻身到台北工作，憑感覺買進低價的水泥股，小賠出場，之後買軟體努力研究，但始終覺得電腦選股的方法不夠踏實而未採用，之後長抱三支基金8年，結果慘賠60％！
自此不再聽信明牌、不短線進出、不買股票基金，專心研究巴菲特、「價值投資法」與「平均現金股息殖利率法」，抱持穩穩賺，慢慢賺的心理，反而創造良好的績效。在2008年金融海嘯期間，將所學應用到實務上，逢低大膽買進被投資人錯殺而具有高殖利率的股票。
2011年初出版第一本理財書《找到雪球股，讓你一萬變千萬》，上市第一周即榮登金石堂商業理財類排行榜銷售冠軍，並掀起一股雪球股投資風潮。出書後，讀者最常對他說的一句話就是：「溫先生，我早十年認識你就好了！」
2011年8月，台股受到美國國債影響，大盤在三天之內下跌1,000點，溫國信的投資獲利卻超過15％以上，他是怎麼辦到的？因為他找到五年平均現金殖利率6.25％以上的股票，然後抱著。
之後，在讀者引領期盼下陸續出版《輕鬆滾出雪球股》、《存好股，我穩穩賺！》，以及《買房賺千萬，比買股更簡單》，亦名列三大連鎖通路的投資理財排行榜，各大財經媒體專訪邀約不斷，並受邀為《Smart智富》月刊財經講座主談人，是股市的雪球股達人。
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